谢国忠文集：直接补贴国民对经济拉动有限

1月30日凤凰卫视节目《财经正前方》

解说：去年底中央启动了四万亿元刺激经济计划，但其中涉及的铁路、公路、水利等投资扩张项目运转周期长。因此在今年两会前，国家将出台更为直接的刺激消费措施，在财政补贴上着重于提高居民收入在GDP中的比重，特别是提高中低阶层的收入。这也被看作是保八“杀手锏”，然后经济学家对此却反应不一。

李晶(摩根大通中国证券市场部总监)：对政府的政策肯定是有好的效果的。

解说：李晶，摩根大通中国证券市场部总监，在过去的12年里，被多家著名财经杂志评为最佳中国分析员。

李晶：特别是在刺激国民的信心，我们看到已经是在12月份和1月份有一定的效果。在不远的将来，中国的利息可能还会往下调，而且银行现在已经开始实施这种优惠的政策。这样的话，对国民的信心是一种比较好的刺激。

李芳：那您觉得中国的这些政策能够起到多大的作用？

谢国忠(经济学家)：这个直接补贴等等，对社会稳定是很有好处的。但对经济的拉动是有限的。我们的出口是一万五千亿美金的规模，每年过去都能增长到20%多，所以，这个是我们在直接补贴方面，这个规模跟出口相比的话，还是比较小的。

解说：中国22%的债务率远低于发达国家，因此2009年中国政府将扩大债券发行。同时，中央近15年来，首次提出适度宽松的货币政策，这也被视为保八的积极举措。

王庆(摩根士丹利大中华区首席经济学家)：一般情况下，在刺激的时候，就是要执行所谓的扩张性的财政政策。那么扩张性财政政策一个最大的关键，就是说这个政府有没有能力，扩张性财政政策关键取决于政府的财政状况。而政府财政状况一个最重要的指标就是这个政府的债务水平。

一个国家如果债务水平低的话，它可以有财政赤字，甚至一年财政赤字、两年，甚至几年财政赤字都可以。它的债务水平只要低就可以这样做，相反，如果另外一个国家，如果债务水平很高的话，那么他可能财政赤字的空间就很小。所以中国在执行扩张性财政政策的空间是很大的。

这是财政政策，从货币政策上也一样。中国长期出现的一直是流动性过剩，那么我们前一段时间是提息，所以有减息的空间，有释放流动性的空间。那么从刺激政策来讲，是有这样一个很大的腾挪余地的。

王庆：实际上从我们对整个经济前景的判断来讲呢，实际上最关心的是房地产行业的投资活动，因为它只有投资、只有建房呢，才会形成一个经济的活动量。才会对经济生产、中国国民生产总值的增长、工业生产、就业等等一系列产生效果。从这个意义上来讲呢，我们关注的更是房地产行业投资的量。那么这个房地产价格起作用表现在，就是说如果价格调整到位的话，按正常情况下，销售就应该能够起来。销售起来会带动投资起来，从这个意义上说呢，房地产价格是重要的。那么从现在这种情况来看呢，总体上看，从销售得比较疲软的情况下看，房地产价格下行的空间恐怕还是存在的。

解说：对于普通的中国百姓而言，如果按商品房的平均售价与居民人均月收入之间的比例，来衡量住房困难指标，中国的房价降多少都不是一个底。

谢国忠(经济学家)：我们的房价的话，平均房价的话，是平均的月工资的两三倍，这是挺正常的。有的像上海这样的，是四个月的工资一平方米的话也是有的。实际上在大都市里面，正常应该是一个月工资差不多，所以你在房子造那么多，房价那么高的情况下，这是不匹配的。所以在有泡沫的时候，你的需求的话是被夸大了。等泡沫破了之后，你最终供应和价格是要成一定关系的。

解说：2008年底，国务院通过的4万亿投资计划中9000亿元将用于保障房地产市场，但很多专家仍认为，虚高的房价下降的空间依然很大。

李晶：因为中国在最近的两三年房价产的价格增长非常快，但是国民的收入跟这个房地产的价格来比还是有一定差距的。所以我想在未来的几个月，房地产商因为要把房地产卖出去，而有很大的存货。所以价格还是有下滑的可能性，价格在下半年可能会有所稳定，但是对全年来看，我对房地产价格增长我是没有很大信心的。