量子世界

The financial crisis presents an opportunity for China to seize the leadership baton for globalisation and become its centre for goods, services and capital, while catalysing a new China boom that could last a decade or longer. That boom could turn China into the world's largest economy - and a developed country - within two decades. China has been a bottom feeder in the global economy. Keeping costs low and making labour-intensive products have brought it safety and growth. Australia, Brazil and Russia sell natural resources to China in return for cheap manufactured goods. Japan and Germany sell expensive cars and technology to China in exchange for cheap manufactured goods. And America just hands over dollars for goods and services, and gets them back by selling derivatives like collateralised debt obligations, backed by inflated US house values, to foreigners. The global economy has run like a motorcycle, with American consumption as one wheel and China's savings as t...

人民币是升还是贬？ 人民币相对于美元应该会处于一个比较稳定的汇率，未来的6-12个月里都是现在这种状况。 问：结束长久以来的单边升值，人民币会对美元贬值吗？ 谢国忠：关于人民币贬值有两个问题正讨论得热火朝天：一个是应该不应该，一个是市场的力量。应不应该是一部分人的观点，但我认为市场就是要供求平衡，人民币市场也不例外。中国的准备金率是16%，我认为还要降很多，这就意味着中国的货币供应会有幅度比较大的上升。就像在菜市场买菜，什么菜多了它就会降价。货币也是这样，这些钱一旦放出来，人民币还是有贬值压力的。 当然，美元也有贬值压力。在中国和美国都在扩大货币供应量的情况下，人民币相对于美元的压力不会太大，很可能出现的状况是两种货币相对于其他货币都会贬值。 问：如果人民币出现贬值，对中国经济将有何利弊？ 谢国忠：人民币贬值，中国外贸出口困难的形势就会有改善的可能。但中国目前是全世界最大的出口国，人民币贬值恐怕会引起竞争国家的效仿，这样一来，对中国的好处并不是很多，坏处却很明显——热钱会外流，房地产行业会有更大的压力。综合两方面来看，不一定是好处多于坏处。 问：那么你认为，政府应该怎么解决这个问题？ 谢国忠：这种情况下，政府政策面是不希望人民币贬值的。而且，中国有比较大的外汇储备规模，流进来的外汇可以被放回去，以支持汇率。所以我认为，在这个问题上，政策面上有灵活把握的余地。因此人民币相对于美元应该会处于一个比较稳定的汇率，很可能在未来的6-12个月里都是现在这种状况。 政策向左向右？ 面对金融危机，没有成熟的经验，全世界都在摸索，都是临时抱佛脚。 问：中国制造要如何转向内需市场？ 谢国忠： 出口困境主要原因是全球的需求都在下降，最大的出口国当然不可能不反映这个大的趋势。中国想搞内需好多年了，但是一直都没有搞起来。如果能靠内需发财，不早就干了吗？所以不能割裂地看待这个问题。快速发展的模式就是要将货物出口给有钱的人，拿到钱后再回来搞建设。等到别人不要你的东西的时候，就得靠自己消费了。但是在这种转变的过程中，中国的经济增长会相对放慢——东西卖给穷人赚的钱少，经济发展自然就要慢了。在危机面前，中国已经开始面临这样的选择。 问：从另一个角度讲，是否也意味着...

1月30日凤凰卫视节目《财经正前方》 解说：去年底中央启动了四万亿元刺激经济计划，但其中涉及的铁路、公路、水利等投资扩张项目运转周期长。因此在今年两会前，国家将出台更为直接的刺激消费措施，在财政补贴上着重于提高居民收入在GDP中的比重，特别是提高中低阶层的收入。这也被看作是保八“杀手锏”，然后经济学家对此却反应不一。 李晶(摩根大通中国证券市场部总监)：对政府的政策肯定是有好的效果的。 解说：李晶，摩根大通中国证券市场部总监，在过去的12年里，被多家著名财经杂志评为最佳中国分析员。 李晶：特别是在刺激国民的信心，我们看到已经是在12月份和1月份有一定的效果。在不远的将来，中国的利息可能还会往下调，而且银行现在已经开始实施这种优惠的政策。这样的话，对国民的信心是一种比较好的刺激。 李芳：那您觉得中国的这些政策能够起到多大的作用？ 谢国忠(经济学家)：这个直接补贴等等，对社会稳定是很有好处的。但对经济的拉动是有限的。我们的出口是一万五千亿美金的规模，每年过去都能增长到20%多，所以，这个是我们在直接补贴方面，这个规模跟出口相比的话，还是比较小的。 解说：中国22%的债务率远低于发达国家，因此2009年中国政府将扩大债券发行。同时，中央近15年来，首次提出适度宽松的货币政策，这也被视为保八的积极举措。 王庆(摩根士丹利大中华区首席经济学家)：一般情况下，在刺激的时候，就是要执行所谓的扩张性的财政政策。那么扩张性财政政策一个最大的关键，就是说这个政府有没有能力，扩张性财政政策关键取决于政府的财政状况。而政府财政状况一个最重要的指标就是这个政府的债务水平。 一个国家如果债务水平低的话，它可以有财政赤字，甚至一年财政赤字、两年，甚至几年财政赤字都可以。它的债务水平只要低就可以这样做，相反，如果另外一个国家，如果债务水平很高的话，那么他可能财政赤字的空间就很小。所以中国在执行扩张性财政政策的空间是很大的。 这是财政政策，从货币政策上也一样。中国长期出现的一直是流动性过剩，那么我们前一段时间是提息，所以有减息的空间，有释放流动性的空间。那么从刺激政策来讲，是有这样一个很大的腾挪余地的。 王庆：实际上从我们对整个经济前景的判断来讲呢，实际上最关心的是房地产行业的投资活动，因为它只有投资、只有建房呢，才会形成一个经济的活动量。才会对经济生产、...

原题：《谢国忠：熊市技术性反弹或持续数月》本文见《财经》杂志总第229期 出版日期：2009年01月19日 只有当中国和美国已经彻底完成结构改革，创造出可持续的增长模式，市场才会重返牛市 截至目前，陆续公布的经济和企业数据明确表明，全球经济正在“硬着陆”。 2008年11月和12月，美国均失去了逾50万个工作机会，失业率骤增至7.2％，为1993年以来最高水平。2008年全年，美国减少了260万个工作机会，创下1945年以来最高记录。美国的GDP在2008年四季度可能要收缩1.5％-2％。 中国经济自2008年10月起开始下滑。其先导信号，是来自欧洲和日本的出口订单自2008年9月开始减少。工业用电量在2008年四季度比一年前下降约10％，汽车销售量大约下降10％，家用电器销售量下滑得更多，房地产销售量仍然停滞，百货商店销售量甚至也可能出现回落。大中超市销售量可能仅以个位数增长。由于工厂倒闭，数百万农民工从沿海城市返乡。中国经济很可能在2008年四季度也发生“硬着陆”。 只有来自澳大利亚和英国这样的消费驱动型经济体的需求侧数据，才能让我们掌握更多的信息。因为出口型经济，例如日本和德国，在全球经济不景气的背景下，它们的制造业快速收缩是显而易见的。 英国的内需要比美国更糟糕。我数年来主张，澳大利亚和英国的房地产泡沫比美国还大，很可能是后者的2倍。 由于澳大利亚是一个相对较小的经济体，且有较大的出口部门，它可以通过货币贬值来缓冲国内需求冲击的影响。 但是，英国不再拥有较大的出口部门，并且过于依赖资本流入。因此，贬值对英国不会起作用。英国面临的灾难，是其他国家未曾遇见的。 “ 硬着陆”之因 全球经济“硬着陆”的原因有三。 第一，全球资产泡沫破灭。 大约相当于全球GDP100％的纸面富贵蒸发了。2009年，全球经济将收缩1.5％。由于此前的高价位存在泡沫，现在价格已经回落到正常水平，所以，1.5％的收缩意味着此前的资产损失无法收回。 第二个原因是银行信贷增长放慢或减少。 各国政府指责银行惜贷加剧了衰退，但是，它们可能找错了目标。缺少资本可能是银行惜贷的主要原因。但是，不同于六个月...